масштабе, транзакция, прибыль, системе, случае

Транзакционные издержки. Часть 1

Категория: Международная арена

Рынок состоит из трендов различных масштабов. Обычное деление рынка на тренды и боковики, принятое в теханализе, упрощает ситуацию для удобства работы в выбранном

получится убыток в размере спрэда. Таким образом, на каждой транзакции мы несем определенный убыток. С уменьшением масштаба число транзакций в системе возрастает,

масштабе. Движения достаточной амплитуды обзывают трендами, остальные мелкие разнонаправленные движения, не формирующие никакой определенной тенденции, обзывают

соответственно увеличиваются и потери на транзакционные издержки. Причем, что самое важное, издержки на мелких масштабах растут быстрее чем прибыль. Это не удивительно,

боковиком. Если же взять более мелкий масштаб, то что было трендами распадается на более мелкие тренды прерываемые боковиками, а то что было боковиком возможно станет

ведь иначе можно было бы создать суперприбыльную систему, однако рынок, как саморегулирующаяся система, таких вещей себе не позволяет. Это можно объяснить тем что на

вполне приемлимым для работы набором хороших трендовых движений. Однако главным следствием перехода на более мелкий масштаб станет увеличение числа трендов и вообще

мелких масштабах ценовые движения сильнее зашумлены, более хаотичны, здесь больше влияние непредсказуемых случайностей. Для длинных масштабов порядка месяцев влияние

увеличение ситуаций приемлимых для работы с какой-либо стратегией, если конечно она по каким-то логическим соображениям не привязана к конкретному масштабу. Итак, возьмем

транзакционных издержек мало. В самом деле, когда совершается в год всего несколько сделок и средняя прибыль на сделку исчисляется процентами, а то и десятками процентов,

какую-нибудь трендследящую стратегию, положим комиссию равной нулю и будем постепенно уменьшать ее масштаб. Для большинства простых стратегий прибыль будет расти с

стоимость транзакции, даже если она порядка 0.3% практически не замечается. С уменьшением масштаба растет прибыль стратегии, но и издержки начинают оказывать существенное

уменьшением масштаба по причине увеличения пригодных для отслеживания движений. Например движение на вверх на 5% на более мелком масштабе может состоять из движения вверх

влияние. Наконец, на определенном масштабе плата за возросшее число сделок убьет всю полученную прибыль. В общем случае, имеется некий оптимальный масштаб на котором

на 4%, потом вниз на 2%, потом вверх на 3%, что в сумме даст 9% пригодных к использованию движений! Снижая масштаб вплоть до тиковых данных можем получить сумасшедшее

торговая стратегия будет показывать лучшие результаты. Очевидно, этот масштаб сильно зависит от величины транзакционных издержек. Чем дешевле нам будет обходиться сделка,

увеличение прибыльности. Таким образом, мы имеем прибыль от использования торговых возможностей. Но за эти возможности приходится платить. Каждая транзакция не бесплатна,

тем дальше в мелкий масштаб мы сможем проникнуть и получить более эффективную стратегию. Поэтому стоимость транзакции влияет на эффективность торговли сильнее чем это

она имеет свою цену. Эти транзакционные издержки складываются из следующих составляющих: 1. Комиссия брокера и биржи. Это явная плата за возможность провести сделку, она

может показаться на первый взгляд. Уменьшение транзакционных издержек в два раза может привести к сопоставимому увеличению соотношения прибыль/риск, если воспользоваться

вполне четко определена в вашем договоре. 2. Проскальзывание на объеме. Ликвидность рынка имеет свои пределы. Ваше желание купить или продать по определенной цене может

возможностью и подогнать систему под более мелкие движения. По меньшей мере, эту систему можно будет добавить к набору уже торгуемых систем и получить более гладкую

наткнуться на отсутствие достаточного спроса или предложения. В этом случае придется нести дополнительные издержки в том или ином виде. 3. Проскальзывание на движении.

эквити засчет того что разные системы будут обрабатывать рыночную волатильность на различных масштабах. Таким образом, существенного повышения эффективности торговой

Случается при срабатывании рыночной стоп-заявки. Стоп-заявка актичизируется движением рынка, и от момента когда цена пересекла уровень стоп-заявки до момента когда заявка

стратегии можно достичь сокращением транзакционных издержек. Одним из способов является замена, где можно, рыночного способа исполнения заявок на лимитированный, который

пойдет на исполнение цена может пройти еще дальше. Получаем что заявка исполняется в среднем по несколько худшей цене чем уровень стоп-заявки. Кроме того, в этом случае

дает некоторый выйгрыш по цене исполнения и, стало быть, снижает стоимость транзакции. Рассмотрим этот вопрос подробнее. Войти в рынок, так же как и выйти из него, можно

может быть усилен эффект проскальзывания на объеме так как например движение вверх может быть вызвано недостатком предложения. 4. Спрэд. Разница между лучшей имеющейся

двумя способами. Первый: лимитированная заявка. В этом случае мы явно указываем цену по которой заявка будет исполняться. В случае наличия встречных заявок по этой цене

ценой покупки и лучшей имеющейся ценой продажи. Если попытаться купить а затем сразу же продать,

она исполняется. Если же встречных заявок пока нет, она будет стоять в системе дожидаться своего часа.

Читать далее »

« Назад

Ссылки на статьи