компании, инвестиционной, фондов, управляют, операций

Инвестиционные фонды и механизм инвестирования в Германии. Часть 1

Категория: Международная арена

Инвестиционная сфера экономики Германии весьма специфична по сравнению с другими странами. Это связано с особой ролью банков, которую они в ней играют. Даже те институты,

собственных активов инвестиционной компании. Поскольку действия руководства инвестиционной компании регулируются двумя документами, а именно, уставом компании и условиями

которые предназначены для обеспечения инвестирования посредством рынка ценных бумаг, подчиняются тому же законодательству, что и банки. Основой для функционирования

договора с фондом, то к последним КАGG предъявляет строгие требования. Условия договора, равно как их изменения, требуют согласования с органами банковского надзора.

инвестиционных фондов в Германии служит закон об инвестиционных компаниях (KAGG), поскольку именно эти компании управляют инвестиционными фондами. По этому закону

Разрешение этого органа выдается только, если условия договора соответствуют законодательным нормам, а интересы пайщиков надежным образом защищены. Жесткие требования к

инвестиционные компании являются кредитными учреждениями, и на них распространяются все законодательные нормы, относящиеся к кредитным учреждениям. Таким образом,

условиям договора объясняются тем, что они служат главным критерием при принятии решения инвестором о приобретении пая. Разрешение на осуществление операций

управляющая компания подчиняется не только предписаниям KAGG, но и неизбежно более строгим нормам "Закона о кредитных учреждениях". Поэтому инвестиционные

инвестиционной компании выдается лишь при выполнении следующих условий: основной или учредительский капитал компании должен составлять не менее 5 млн. марок. Это

компании подлежат контролю со стороны Федерального ведомства по надзору за кредитными учреждениями. Еще одной важной характеристикой немецких инвестиционных фондов

предписание направлено на защиту интересов инвестора, т. к. инвестиционная компания служит гарантом согласованного использования доверенных ей денег и отвечает перед

является специфика их депозитариев - структур, на которые возложено ответственное хранение ценных бумаг и контроль за управляющими компаниями фондов. Депозитариями фондов

инвесторами за причиненный им ущерб; управляющие инвестиционной компании должны обладать необходимой квалификацией; требуется не менее двух управляющих. Благодаря этому

могут быть только все те же банки. В результате, по сравнению с англосаксонскими странами в Германии за счет выпуска акций финансируется заметно более низкая доля

принципу "четырех глаз" обеспечивается взаимный контроль высших должностных лиц фирмы; сфера деятельности, определенная в договоре об образовании компании,

капиталовложений. По удельному весу капитализации в ВВП (20-25%) Германия в 2 с лишним раза уступает США и в 5 раз - Великобритании. Большую часть потребностей крупных

должна быть ориентирована только на операции инвестиционного фонда. Тем самым предупреждается распыление сил предприятия на посторонние операции; руководство и персонал

предприятий в долгосрочном капитале удовлетворяют банки. Другим результатом доминирующей роли банков и банковского законодательства в Германии стало то, что регулирование

управляющей компании может и должно сосредоточиться исключительно на управлении фондом или фондами. Деятельность управления фондом контролирует еще один орган. KAGG

немецких инвестиционных компаний считается одним из наиболее строгих в мире, когда речь идет о законодательной защите интересов инвесторов. Встроенные механизмы защиты

предписывает, чтобы операции инвестиционной компании контролировал Наблюдательный совет. Члены Наблюдательного совета по своим качествам и знаниям должны защищать

прав инвесторов. Дирекция фонда принимает деньги от инвесторов и выдает инвестиционный сертификат, удостоверяющий приобретение пая. Деньги пайщиков вкладываются согласно

интересы пайщиков. Еще одна норма запрещает управляющим или членам Наблюдательного совета инвестиционной компании проводить личные операции с фондом. Тем самым

правилам в ценные бумаги, недвижимость или доли в предприятиях. Все эти вложения образуют "специальные активы". Объекты, относящиеся к специальным активам,

исключаются операции, которые приводят к конфликту интересов пайщиков и руководства фонда. Чтобы максимально снизить вероятность махинаций, отчетность фонда проверяется

могут в соответствии с условиями договора, регулирующего отношения между инвестиционной компанией и пайщиками, находиться в собственности инвестиционной компании или

аудитором. Результаты проверки аудитор должен отразить в отдельной справке; его заключение воспроизводится в отчете в полном объеме. Аудитор обязан представить отчет о

совместной собственности пайщиков. Но в любом случае специальные активы хранятся отдельно от

проверке фонда, незамедлительно после ее завершения, органам надзора за банковской деятельностью и Федеральному банку ФРГ.

Читать далее »

« Назад

Ссылки на статьи