опцион, исполнения, варранты, фьючерсы, контракта

Производные финансовые инструменты в примерах. Часть 2

Категория: Международная торговля

5. Стрэнгл. Стрэнгл — это покупка или продажа опционов call или put на одни и те же акции с одинаковым сроком истечения контрактов, но с разной ценой исполнения. Пример

варрантов. Торговля варрантами ведется на основных фондовых биржах и на внебиржевом рынке. 8. Права. Права — это call-опционы, выпущенные предприятием на свои акции. Они

5. Цена исполнения call-опциона 350 руб. за акцию, премия 3 руб. за акцию. Цена исполнения put-опциона на эти же акции 320 руб. за акцию, премия 7 руб. за акцию. Срок

дают акционерам преимущественные права в отношении подписки на новую эмиссию обыкновенных акций до их публичного размещения. Каждая акция, находящаяся в обращении,

исполнения опционов через 60 дней. Если через 60 дней курс акций составит 340 руб., то покупатель опционов откажется от их исполнения. Его убыток равен размеру уплаченной

получает одно право. Одна акция приобретается за определенное количество прав + денежная сумма, равная цене подписки. Подписная цена на новые акции обычно устанавливается

премии, то есть 3 + 7=10 руб. на акцию. Если через 60 дней курс акций составит 370 руб., то покупатель опционов исполнит call-опцион. Его прибыль равна — 350 (исполнение

ниже рыночного курса акций на момент выпуска. Права обычно имеют короткий период действия (от двух до десяти недель с момента эмиссии) и свободно обращаются до момента их

call-опциона) + 370 (продажа акций на фондовом рынке) - 10 (уплаченная премия) = 10 руб. на акцию. Одновременная покупка или продажа двух разных опционов на одни и те же

исполнения. Вплоть до определенной даты старые акции продаются вместе с правами, то есть покупатель акции получит и права, когда они будут выпущены. После этой даты акции

акции служит инструментом страхования от финансовых потерь и источником получения прибыли от сделок. 6. Спрэд. Спрэд — это сделка с опционами, при которой доход игрока

продаются без прав по более низкой цене. Иногда права на популярные выпуски акции продаются на бирже, в других случаях — на внебиржевом рынке. Права не защищены от

формируется из разницы между премией, полученной за проданный опцион, и премией, уплаченной за купленный опцион. По типам различают спрэд «быка» и спрэд «медведя», а по

дробления акций и выплаты дивидендов акциями. 9. Фьючерсы. Фьючерсный контракт (сокращенно фьючерс) — это контракт на покупку определенной партии товара по цене,

видам — купля-продажа call-опционов и купля-продажа put-опционов. Игрок одновременно продает и покупает опционы на одни и те же акции конкретной фирмы, но с разной ценой

устраивающей обе стороны в момент заключения сделки, а сам товар поставляется продавцом спустя довольно продолжительное время. Фьючерс — это ценная бумага второго

или временем действия контракта. Пример 6. Игрок «бык» рассчитывает на повышение курса акций. Он приобретает call-опцион с ценой исполнения 500 руб. за акцию и премией 5

порядка, которая является объектом сделок на фондовом рынке. Лиц, покупающих и продающих фьючерсные контракты, можно определить как хеджеров или спекулянтов. Хеджеры

руб. за акцию. Одновременно игрок продает такой же call-опцион с ценой исполнения 550 руб. за акцию и премией 7 руб. за акцию. Срок исполнения опционов через 90 дней.

участвуют во фьючерсных сделках в основном для уменьшения риска, так как данные лица или производят, или используют актив в рамках своего бизнеса. Спекулянты заключают

Первоначальный вклад в исполнение спрэда равен 7 - 5 = 2 руб. на акцию. Если через 90 дней курс акций составит 560 руб., то оба опциона будут исполнены. Игрок купит акции

фьючерсные контракты в целях получения прибыли в короткие сроки. Основными товарами, по которым заключаются фьючерсные контракты, являются зерно, драгоценные и цветные

по цене 500 руб. за акцию и вынужден будет их продать по цене 550 руб. за акцию. Прибыль игрока равна 550 - 500 + 2 = 52 руб. на акцию. Если через 90 дней курс акций

металлы, нефть и нефтепродукты. С 1970-х годов на основных биржах были внедрены финансовые фьючерсные контракты на иностранную валюту, ценные бумаги с фиксированным

составит 540 руб., то опцион с ценой исполнения 550 руб. за акцию реализован не будет. Игрок реализует опцион с ценой исполнения 500 руб. за акцию. Прибыль игрока равна

доходом и рыночные индексы. По объему торговли они сейчас имеют гораздо более важное значение, чем базисные активы и традиционные фьючерсные контракты. Фьючерсный

-500 (исполнение опциона) + 540 (продажа акций на фондовом рынке) + 2 = 42 руб. на акцию. Если через 90 дней курс акций составит 490 руб., то опционы исполнены не будут.

контракт на рынке финансовых активов — это договор между двумя инвесторами, согласно которому один из них берет на себя обязательство по окончании срока договора продать

Прибыль игрока равна 2 руб. на акцию. Аналогично разбираются и другие возможные спрэды. 7. Варранты. Варрант на акцию (или просто варрант) — это call-опцион, выписанный

другому инвестору (или купить у него) определенное количество ценных бумаг по заранее оговоренной цене. Основное отличие фьючерса от опциона состоит в том, что во

фирмой на свои акции. Варранты обычно эмитируют на более длительный срок (например, пять или более лет), чем типичные call-опционы. Выпускаются также бессрочные варранты.

фьючерсном контракте реализуется не право, а безоговорочное обязательство лица, заключившего договор, в любом случае исполнить контракт в указанный в нем срок. Поэтому и

Обычно варранты могут исполняться до даты истечения, как американские опционы, но по некоторым из них до возможного момента погашения должен пройти определенный начальный

финансовый риск, связанный с фьючерсом, гораздо выше, чем при операции с опционом. Целью фьючерсных сделок является страхование (хеджирование) от финансовых потерь в

период. Цена исполнения варранта может быть фиксированной или изменяться в течение действия варранта, обычно в сторону увеличения. Цена исполнения в момент выпуска

связи с неблагоприятной конъюнктурой на рынке, а также увеличение прибыли в результате спекулятивных операций на бирже. Торговля фьючерсами позволяет снизить риск

варранта, как правило, устанавливается значительно выше рыночной цены базового актива. В момент выпуска один варрант обычно дает право держателю купить одну акцию по

финансовых потерь в случае резких колебаний цен, уменьшить размер резервного фонда, необходимого для покрытия убытков, ускорить возврат в налично-денежной форме

соответствующей цене исполнения. Большинство варрантов защищены от дробления акций и выплаты дивидендов акциями, то есть при дроблении акций или выплате дивидендов

авансированного капитала, снизить издержки обращения. Объектом заключения фьючерсных контрактов на фондовом рынке являются ценные бумаги без покрытия — ценные бумаги,

акциями варрант позволит инвестору купить больше или меньше чем одну акцию по изменившейся цене исполнения. Одно из отличий варранта от call-опциона — это ограниченное

которые фактически не принадлежат продавцу, а заимствуются им у третьего лица под залог в 40-60%. Пример 7. Игрок заключает фьючерсный контракт на продажу без покрытия

количество варрантов. Всегда выпускается только ограниченное количество варрантов, которое сокращается по мере исполнения варрантов. А call-опцион возникает, как только

акций по цене 500 руб. за акцию. Если на дату реализации контракта курс акций снизится до 300 руб., то игрок выкупает акции и получает прибыль 500 - 300 = 200 руб. на

два лица пожелают его создать. Исполнение call-опциона влияет на фирму не больше, чем сделка с ее акциями на вторичном рынке. Исполнение варранта оказывает определенный

акцию. Если на дату реализации контракта курс акций поднимется до 800 руб., то убыток игрока равен 800 - 500 = 300 руб. на акцию. Paзумеется, в реальности сделки с

эффект на положение предприятия; оно получает больше средств, увеличивается количество выпущенных акций и сокращается количество

финансовыми инструментами сложнее и многообразнее по сравнению с приведенными описаниями. Они имеют целый ряд особенностей и нюансов, которые можно постичь исключительно

на практике.

Читать далее »

« Назад

Ссылки на статьи