валюты, национальной, капитала, страны, политика

Стабилизационная политика в открытой экономике. Часть 3

Категория: Международная торговля

Монетарная политика в малой открытой экономике при режиме плавающего валютного курса. В отличие от режима фиксированных курсов, при котором Центрального банка с целью

результате монетарной экспансии оказывает стимулирующее воздействие не только на внутренние компоненты совокупного спроса, но и обусловливая снижение обменного курса

финансирования дефицита платежного баланса и поддержания неизменного курса национальной валюты должен сокращать валютные резервы и сжимать денежную массу, режим плавающих

национальной валюты, увеличивает внешний спрос. Высокая мобильность капитала. В этом случае эффективность монетарной политики возрастает. Капитал в большей степени

курсов означает установление валютного курса рыночным механизмом по соотношению спроса и предложения национальной валюты. При этом неравновесие платежного баланса

реагирует на снижение внутренней ставки процента, и поэтому отток капитала более значительный, чем в условиях низкой мобильности капитала, что ведет к большему дефициту

ликвидируется автоматически, т.е сальдо платежного баланса всегда равно нулю и экономика всегда находится на кривой ВР. Это происходит за счет автоматического изменения

платежного баланса и необходимости более существенного снижения стоимости национальной валюты. Экспорт растет в большей мере, поэтому прирост дохода больше. Совершенная

валютного курса, что сдвигает кривую ВР, и обеспечивает в экономике ситуацию внешнего равновесия. Удорожание национальной валюты (appreciation), т.е. рост ее обменного

мобильность капитала. В условиях совершенной мобильности капитала эффективность монетарной политики максимальна. Снижение национальной ставки процента в результате сдвига

курса по отношению к другим валютам сдвигает кривую ВР влево, а ее удешевление (обесценение)(depreciation), т.е. снижение обменного курса сдвигает кривую ВР вправо.

кривой LM ведет к оттоку капитала, а рост дохода – к увеличению импорта, что обусловливает дефицит платежного баланса. Обесценение национальной валюты стимулирует чистый

Равновесие платежного баланса достигается за счет того, что если экономика имеет дефицит торгового баланса, что соответствует точке внутреннего равновесия, лежащей ниже

экспорт, и кривая IS сдвигается вправо до тех пор, пока не восстановится равенство национальной ставки процента мировой. Доход возрастает в максимальной степени.

кривой ВР, и, следовательно, более низкой, чем мировая, ставке процента. Низкая ставка процента означает, что из страны начнет происходить отток капитала, что уменьшит

Особенностью этого случая в отличие от условий низкой и высокой мобильности капитала является то, что 1) не сдвигается кривая ВР и 2) монетарный импульс воздействует

спрос на национальную валюту и снизит обменный курс национальной валюты. Это сделает товары данной страны относительно более дешевыми для инсотранцев и увеличит экспорт.

только на чистый экспорт, не оказывая влияние на внутренние компоненты совокупного спроса. Однако обесценение национальной валюты, рост чистого экспорта и рост объема

При этом импортные товары относительно подорожают, поскольку гражданам данной страны придется отдавать большее количество национальной валюты в обмен на иностранную,

производства и занятости в результате монетарной экспансии в одной стране означает одновременное ухудшение торгового баланса в других странах. Обесценение национальной

чтобы купить то же количество товаров, что снизит импорт. В результате чистый экспорт увеличится и дефицит торгового баланса исчезнет. Аналогично, если сальдо торгового

валюты ведет к тому, что отечественные товары становятся относительно более дешевыми, а импортные – относительно более дорогими, что переключает спрос с иностранных

баланса положительно, то равновесная точка будет находиться выше кривой ВР, что соответствует более высокому, чем мировой, уровню внутренней ставки процента, т.е.

товаров на отечественные. В результате импорт сокращается, и объем производства и занятость в других странах падает. Поэтому такая политика получила название политики

финансовые активы данной страны будут иметь более высокую доходность, чем финансовые активы других стран. В страну начнет притекать капитал, что увеличит спрос на

«ограбления соседа». Таким образом, эффективность монетарной политики в малой открытой экономике зависит от режима валютных курсов и от степени мобильности капитала. В

национальную валюту и повысит ее обменный курс. Рост обменного курса сделает товары данной страны относительно более дорогими и сократит экспорт, а импортные товары

условиях фиксированного валютного курса стимулирующая монетарная политика, независимо от степени мобильности капитала, не оказывает влияния на уровень дохода и ставку

относительно более дешевыми, что увеличит объем импорта. В результате чистый экспорт сократится, и излишек торгового баланса исчезнет. Низкая мобильность капитала. Рост

процента, т.е. является неэффективной. Изменение предложения денег является эндогенной величиной и подчинено задаче обеспечения неизменного валютного курса. Центральный

предложения денег сдвинет кривую LM вправо, что обусловит более высокий уровень дохода и поэтому увеличение импорта, что приведет к дефициту торгового баланса. Однако

банк не может контролировать денежную массу, т.е. не может проводить независимую монетарную политику, его деятельность направлена лишь на обеспечение фиксированности

снижение национальной ставки процента ниже мировой в результате монетарной экспансии вызовет отток капитала из страны, что сделает платежный баланс дефицитным. При режиме

валютного курса, на то, чтобы остановить обесценение национальной валюты, вызванное снижением процентных ставок. В условиях плавающих валютных курсов монетарная политика

плавающих курсов устранения дефицита платежного баланса происходит за счет снижения валютного курса, поэтому кривая ВР сдвинется вправо. Обесценение национальной валюты

в малой открытой экономике становится эффективной. Причем, чем выше степень мобильности капитала, тем в большей степени растет доход, т.е. тем эффективность монетарной

приведет к росту чистого экспорта, что вызовет сдвиг кривой IS до пересечения с кривыми LM и ВР. Таким образом, при режиме плавающих курсов монетарная политика становится

политики выше. В этих условиях Центральный банк получает возможность проведения независимой монетарной политики, получает возможность контролировать объем денежной массы,

эффективной. Снижение национальной ставки процента в

и рост предложения денег становится экзогенной величиной.

Читать далее »

« Назад

Ссылки на статьи